11月5日，希荻微发布公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买深圳市诚芯微科技股份有限公司（以下简称：诚芯微）100%股份并募集配套资金。公司股票自2024年11月5日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
资料显示，诚芯微成立于2009年，核心研发团队拥有15年以上电源管理芯片设计、研发和生产测试经验。公司的多品类电源管理芯片，已导入中兴、TCL、联想、小米、立讯精密等企业，应用于汽车电子、智能手机、智能家居、可穿戴设备、安防监控、电动工具、小功率储能等众多领域。
希荻微成立于2012年，2022年1月21日于科创板挂牌上市，是国内领先的电源管理及信号链芯片供应商之一，主营业务为包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路产品的研发、设计和销售。
最近一年多的时间里，国产模拟芯片企业之间并购频发：晶丰明源收购凌鸥创芯；思瑞浦收购创芯微100%股权；纳芯微收购麦歌恩。再加上希荻微这起收购案，连续四宗模拟芯片上市公司收购模拟芯片厂商，暗示着在当前国际、宏观、产业、资本、监管大环境下，模拟芯片厂商正在卷到（迎来竞争发展）新的高度——并购发展大整合。
进入2024年以来，模拟芯片融资数量、融资金额较2023年同期均有所下滑。由于国内模拟芯片产业结构、竞争格局等原因，复苏进度可能较海外有所延后，拐点或还需等待。
竞争格局上，德州仪器在2023年5-6月份已经宣布在中国大陆进行全面降价，以抢夺中国市场，在宏观经济及行业需求下行、海外厂商强势竞争的环境下，行业出清趋势较为明显，这有利于国内模拟龙头进行并购收购，在下行期充实自身产品矩阵，提升技术实力，增加前瞻产品定义，以迎需求回暖，更好应对海外龙头竞争。
以下为兴业证券（作者：姚康、刘珂瑞））近期关于模拟芯片的报告，供大家参考了解模拟芯片行情，欢迎大家转发分享点赞。
1、模拟芯片处理模拟信号，是集成电路的重要组成部分
集成电路是全球半导体产业的重要组成，根据世界半导体贸易统计协会（WSTS） 数据，2023 年半导体产业中，集成电路市场规模 4284.42 亿美元，占比 81.32%， 其余为光学光电子、分立器件和传感器。集成电路又可具体分为处理数字信号的逻辑芯片、微处理器和存储芯片，以及处理模拟信号的模拟芯片。2023 年全球模 拟芯片市场规模 812.25 亿美元，在集成电路中占比 18.96%，在半导体中占比 15.42%。
模拟芯片用来处理连续函数形式模拟信号（如声音、光线、温度等）。没有模拟芯 片，数字芯片处理的 0/1 逻辑电平就缺少了和真实世界沟通的渠道。根据功能， 模拟芯片可分为信号链芯片和电源管理芯片两大类，信号链主要用于对模拟信号 进行收发、转换、放大、过滤等处理，电源管理芯片主要用于对电子设备进行电 源的管理、监控和分配等。如果将数字芯片比作是负责计算的大脑，那么信号链 模拟芯片就是神经，电源管理模拟芯片就是心脏和血管，互相协调配合组成了万 千的电子产品。
根据 WSTS 数据，全球模拟芯片市场 22 年高速增长，而在 23 年整个半导体下行 周期中同比-8.7%，但仍然是约 800 亿美元的市场，且 24、25 年预计企稳并恢复 增长。
相对于数字芯片，模拟芯片有两大方面的特点。研发方面，模拟芯片相对设计门 槛高，学习曲线时间跨度长，需要处理大量非理想效应，电脑辅助设计能发挥的 作用有限，研发团队技术带头人的作用强。产品方面，模拟芯片品类多而杂，不 依赖先进制程，下游应用广泛，产品生命周期较长，产品价格相比同期数字芯片 较低。因此，模拟芯片市场规模增长较为稳定。其在集成电路市场中的比例常年 维持约 19%的水平，整体波动相对较小。
根据 Frost&Sullivan 数据，2021 年中国模拟芯片市场规模为 2731.4 亿元，结合 WSTS 全球模拟芯片市场规模 741.05 亿美元的数据，以同年汇率测算可得 2021 年中国模拟芯片市场约占全球模拟芯片市场的 57.13%。中国健全的工业体系，完备的消费电子供应链，蓬勃发展中的通讯、光伏储能、汽车等都对模拟芯片产生 持续的需求，在未来较长的时间内中国仍将是全球最大的模拟芯片消费市场。若排除价格变化较为剧烈的存储市场的干扰，可以观察到全球模拟芯片市场的增 速并不明显落后于数字芯片，其背后由智能手机、物联网、工业自动化、5G 通信、 汽车电子等应用领域共同推动，其中 21-23 年模拟芯片市场的波动有全球疫情造 成供应链紧张致使价格上涨的影响。长期看，电子终端需要和人类产生越来越丰 富的交互，各式设备对电源和信号的处理性能要求将越来越高，模拟芯片市场有 望在波动中维持有韧性且较快的增速。
全球模拟芯片市场的主要玩家是海外模拟厂商，根据 IC insights 的数据，2021 年 全球前十的模拟厂商均为美国、欧洲、日本的公司，CR10 约为 60%。在较长的一 段历史范围内，各头部厂商的存货水位基本保持平稳，且随产品线和料号扩展而 逐渐上升。受疫情影响，20Q4 开始爆发全球缺芯，模拟芯片也反常地出现了涨价 潮，各大模拟厂商为保证安全供应都提高了自身的存货水平，而随后下游拉货恢 复理性与终端市场需求的疲软则使行业整体进入了去库周期。截至 24Q1，部分海 外模拟大厂的库存水位仍在高位，依然面临去库压力。随着下游库存的不断去化， 需求逐渐恢复，全球模拟行业库存水位有望逐渐回归常态，走出本轮非常态周期。值得注意的是，作为全球模拟芯片龙头，TI 的库存水位增速于 23Q3 开始已明显 趋缓，23Q2-24Q2 的库存分别为 37.29、39.08、39.99、40.83、41.06 亿美元，环比 分别+4.41、+1.79、+0.91、+0.84、+0.23 亿美元，未来 TI 的库存水位环比持平或 下降可能预示着全球范围模拟芯片下行周期的正式结束。
模拟芯片下游应用广泛，包括消费、汽车、工业、通讯、计算、政府等。其中通 讯（包含手机）、汽车、工业、消费是四个最重要的下游市场，合计占到 92.5%的 市场份额。
泛消费电子市场包括了手机、电脑、平板、TWS 耳机等产品。手机是其最重要的 组成部分，全球智能机的出货量除 2021 年外已同比微降了若干年，在消费电子需 求复苏和 AI 落地端侧的催化下，手机市场有望在 24 年重回增长轨道，IDC 预计 24 年全球智能机出货量将同比增长 2.8%。且随 AI 手机产品形态的逐渐清晰，手 机 ASP 亦有望提升。AI PC、TWS 耳机、智能可穿戴设备等持续迭代，也有望成 为泛消费电子市场的多个重要增长动力。
5G 与更新一代通信技术的建设和应用，对无线通信终端、通信基站、供配电系统 等都提出了更高的要求，如更高性能的 ADC/DAC 来实现信号的高保真传输、更 高精度高效率的电源管理芯片来保证电力供应和合理散热。根据 IC Insights 数据， 2021 年全球通讯领域模拟芯片市场规模为 283.83 亿美元，预计到 2026 年全球通 讯领域模拟芯片市场规模将增长至 431.24 亿美元，2021-2026 年的复合增长率将 达 8.73%。
随着国内制造业不断产业升级转型为智能制造，自动化生产流水线和智能设备大 量出现，有效带动工控产品的需求增长。伺服、变频、PLC 等产品是工业自动化 的底层执行和控制机构，而中高压场景下的电源管理、信号链等模拟芯片在伺服、 变频、PLC 等产品领域发挥着重要作用。据 MIR 睿工业统计，2022 年中国工业 自动化市场规模达到 2963 亿元，同比增长 1.37%，2017-2022 年年均复合增速 4.99%，2023 年市场出现小幅下降，后续预计将恢复小幅上行的趋势。光伏储能 也是工业中的重要应用场景，如光伏逆变器中的电压/电流/温度检测、比较和过流 保护、隔离驱动等都是模拟芯片的重要应用。此外，工业市场还包括安防、家电、电动工具等细分，除安防外，大多客户集中度低，呈现高分散度的特性。
受益于汽车的电动化、智能化、网联化，新能源汽车中的 BC、BMS、电机控制 驱动、车载影音娱乐、车载照明等都带动了对模拟芯片持续的需求，单车模拟芯 片价值量在 2027 年也有望达到 300 美元。2023 年中国新能源汽车销量 949.5 万 辆，同比增长 37.9%，全球占比超 60%。随着新能源汽车渗透率的持续提高，中 国汽车工业出海进程的稳步推进，汽车供应链国产化的不断提升，模拟芯片在汽 车领域将有较大发展空间。
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